Свежие данные Минфина за первый квартал 2026 года задают тревожный тон экономическим дискуссиям. Главная цифра — дефицит федерального бюджета в 4,57 трлн рублей (около 1,9% ВВП). Это на 2,6 трлн больше, чем за тот же период прошлого года. Казна испытывает колоссальное давление: расходы на гособоронзаказ и социальные обязательства растут, в то время как доходы не успевают за аппетитами ведомств. Чтобы закрыть «дыру», правительству приходится активнее задействовать ресурсы ФНБ, что в долгосрочной перспективе сужает пространство для маневра.
Ситуацию осложняет «заморозка» деловой активности. Всемирный банк прогнозирует рост ВВП РФ на уровне всего 0,8%, что фактически означает стагнацию. Даже оптимистичные ожидания Минэкономразвития в 1,3% не выглядят прорывом. Экономика уперлась в потолок производственных мощностей и кадровый голод, а главным «тормозом» выступает ключевая ставка.
На фоне инфляции в 5,95% Центробанк удерживает ставку на уровне 15%. Для бизнеса это означает заградительные условия по кредитам. Заседание 24 апреля может стать моментом истины: рынок очень рассчитывает на то, что ставку снизят до 14,5%, чтобы дать предприятиям хотя бы небольшую передышку.
Пока же Россия входит в фазу «мягкого торможения», где стабильность бюджета поддерживается ценой замедления развития. Продление запрета на экспорт бензина до конца июля лишь подтверждает: приоритет сейчас — внутреннее спокойствие, а не рыночные рекорды.
