Гора родила мышь: обмен заблокированными активами состоялся на 23 %

Долгое обсуждение темы, разработка механизмов, издание специальных нормативных актов — для обмена было сделано все возможное. Однако выхлоп от процедуры, организованный «Инвестпалатой», оказался очень скромным. Перспективы будущих обменов туманны, и инвесторы уже не ожидают от них ничего хорошего.

Приглашаем разобраться, почему так вышло и как обстоят дела с продолжением операции по спасению вложений частных инвесторов, угодивших под каток санкций.

Что планировалось для обмена замороженными активами

Для российских частников в механизме предусмотрели ограничение: они могли предложить на торги свои ценные бумаги на сумму не выше 100 000 рублей на человека. Подробный механизм мы описывали в этой статье нашего блога. Напомним, что дедлайном для подачи заявок назначили 8 мая 2024 года.

Учитывая, что механизм сформировали только к марту, сроки для подачи заявок были ограниченными. «Инвестиционная палата» требовала от соискателей осилить следующие этапы.

1 этап: подача заявки физическим лицом. Передать заявку требовалось брокеру или управляющему (который, в свою очередь, мог быть физлицом или компанией). Выделенная для проведения обмена «Инвестпалата» с непосредственными держателями злополучных активов не коммуницировала. Только с их операторами.

2 этап: «Инвестиционная палата» проверила правильность формирования заявок и их соответствие предписанному потолку до 100 тыс. рублей. Предлагала что-то поправить при необходимости (в еще более сжатые и нервные сроки) и, наконец, давала отмашку оператору.

3 этап: Оператор счета после одобрения якорным брокером сформировал лоты из получивших одобрение заявок и выставил их на торги.

4 этап: Федеральный оператор обобщил заявки на предложенные лоты и собрал встречные отклики от нерезидентов РФ, заинтересованных в обмене.

5 этап: Определение цены, отчасти методом аукциона с продажей иностранцам, предложившим максимальную цену. Перечисление и раздача вырученных средств.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Чарджбек – как вернуть средства от брокера-мошенника

Последним этапом должен был стать хэппи-энд и счастье отечественных инвесторов, накопления которых получилось разморозить спустя столько месяцев. Пусть не все, но сотня тысяч рублей на человека это существенно больше, чем ничего. Однако реальность оказалась гораздо скромнее.

Как в реальности прошел обмен замороженными активами частных инвесторов

В течение мая 2024 года «Инвестпалата» собрала от отечественных вкладчиков заявок на общую сумму в 35 миллиардов рублей. Нерезиденты изучили предложенные лоты, но изъявили желание выкупить ценные бумаги всего на 8 млрд руб. То есть всего 23 % от общего массива предложений.

Что предложили инвесторы из РФ на обмен замороженными активами? По подсчетам «Инвестиционной палаты», 60 % массива заявок заполнили акции с депозитарными расписками, причем топовых зарубежных эмитентов уровня «Тесла» или «Майкрософт». Оставшиеся 40 % пришлись на паи инвестиционных фондов. Таким образом версии о том, что россияне предложили к обмену слабые и неинтересные пакеты, несостоятельны.

Только с середины августа 2024 года на счета инвесторов из РФ начали поступать суммы, вырученные в первом и пока единственном раунде обмена. По состоянию на конец лета, деньги получили еще далеко не все участники — сроки зависят от отечественных брокеров, выступавших операторами счетов. А те кто получил, оказались разочарованы результатом. Вплоть до сожалений о напрасно потраченном времени для столь ничтожного результата.

Брокер Finex опубликовал собственную статистику по итогам обмена замороженными активами для своих клиентов. В среднем каждый инвестор их заявки на 100 000 рублей получил 8 тыс. У компаний с меньшим оборотом статистика ещё более удручающая.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ: Разоблачение Федеральной возвратной системы

Будет ли второй раунд обмена заблокированных из-за санкций активов?

«Инвестпалата» уклончиво отмечает, что вероятность второго раунда обмена не исключена. Впрочем, от назначенного государством якорного оператора странно было бы ожидать иных сообщений в текущей ситуации.

Экспертные оценки разнятся. Оптимисты считают, что сам факт такой процедуры, состоявшейся всего на четверть от потолочных 100 тыс. рублей (которыми, в свою очередь, потери ряда инвесторов не ограничились) — уже успех. Дело это новое, ранее небывалое, с изобретением некоторого количества велосипедов в очень сложных условиях и с горящими сроками. Поэтому недооценивать это событие не стоит: оно уже вписано в историю инвестиций в эпоху антироссийских санкций. И 23 % от предложенного это явно больше, чем ничего.

Технологическая сложность процессов также заслуживает высокой оценки. Российская сторона сделала все, что могла для спасения хотя бы части средств своих граждан и даже чуть больше. В процессе:

• собрали заявки от 708 тысяч физических лиц,
• через 105 брокеров,
• сформировали из них 100 лотов,
• со средней стоимостью каждого в 353,1 млн руб.

Затем организовали отдельную площадку, объединили массив мелких заявок в лоты. И на финишной прямой не поленились раздать порой очень скромные суммы множеству розничных инвесторов.

Быть ли новому раунду? Информации на этот счет еще нет: ни конкретных сроков, ни хотя бы рамочных объявлений. К тому же США внесли в санкционный список Национальный расчетный депозитарий, в котором собственно и учитываются зависшие активы. Работу с ним разрешили вести до 12 октября 2024 года, после чего любое взаимодействие станет чреватым попаданием под вторичные санкции. Что дополнительно снижает вероятность второго обмена.

Что с налогами на возвращенные активы?

Государство организовало обмен во благо частных инвесторов, и обязательно спросит причитающееся с дохода. По состоянию на конец лета размер налогообложения остается интригой и рискует стать неприятным сюрпризом для ряда участников.

В классической ситуации все просто: купил ценную бумагу за 100 рублей, продал за 150 — значит, прибыль составляет 50 рублей и именно с них требуется уплатить налог. Однако обмен замороженными акциями это про внбиржевой рынок, поэтому есть немалая вероятность, что расходы на покупку не засчитают. Поэтому выставят налоговое требование не с 50, а со 150 рублей.

Уже есть точечные сведения об удержании брокерами 13 % с полной суммы при попытке вывода. Удастся ли с этим что-либо сделать, пока неизвестно. Ясно что такое налогообложение дополнительно снижает и без того скромную пользу от обмена заблокированными активами для российских инвесторов.

Второй этап выкупа замороженных активов: еще более провальный

Второй раунд все-таки состоялся в октябре 2024 года. Несмотря на ранее наработанный опыт первого этапа, гладким его не назовешь.

Для начала, ажиотажа он не вызвал: результаты первого раунда показали многим интересантам, что овчинка с оформлением заявок может не стоить выделки. «Инвестпалата», ранее очень строгая к срокам подачи, три раза переносила дату дедлайна (с 20 сентября поэтапно сдвинула ее до 12 октября), пытаясь набрать пакет предложений поприличнее. В результате удалось наскрести меньше заблокированных активов, чем летом.

В результате второго раунда нерезиденты приобрели у россиян заблокированные ценные бумаги на общую сумму в 2,54 миллиарда рублей. Учитывая, что объем выкупа по итогам первого этапа составил 8,1 млрд, интерес со стороны западных инвесторов существенно снизился.

Общая сумма обмена заблокированными активами через выкуп нерезидентами по итогам обоих раундов составила 10,64 млрд руб. из 35,3 млрд, выставленных россиянами. Реализовать удалось только треть от общего числа стартовых заявок. Которые, напомним, законодательно ограничили планкой предъявлять активы не более чем на 100 тысяч рублей с человека. Реальные потери множества граждан РФ из-за санкционных ограничений гораздо выше. Так что проданная треть заявленного выглядит еще бледнее на фоне общего массива безнадежно заблокированных активов.

Будет ли новая продажа замороженных ценных бумаг?

По состоянию на конец октября 2024 года конкретных сроков нет и перспективы туманны. 12 октября 2024 года — дата, с которой санкции США окончательно запретили любое взаимодействие с Московской биржей и двумя ее дочками: НКЦ и НРД. Ценные бумаги западных эмитентов, заблокированные для россиян, учитывались именно в Национальном расчетном депозитарии. С которым странам Запада теперь запрещено взаимодействовать в каком-либо виде.

Возможно, это конец истории с заблокированными активами, по крайней мере до далеких времен изменения геополитической обстановки и снятия санкционных ограничений с РФ.

В российском Минфине заявили, что со своей стороны готовы подготовить почву для нового раунда продажи активов, обеспечив инфраструктурные корректировки в обход подсанкционных ведомств. Однако ввязываться в этот сложный процесс, требующий сбора правительственной комиссии и, вероятно, изменения указа президента, целесообразен только при интересе западных регуляторов к вызволению активов своих граждан, замороженных на российской стороне. Инициативы ЕС и США по данному направлению Минфин не наблюдает. Следовательно, вопрос о подготовке к новому раунду обмена заблокированными активами на повестке пока даже не стоит.